BUENAVENTURA: EL FUTURO DE LA ACCIÓN, MÁS ALLÁ DEL RALLY ORIGINADO POR LA COMPRA DE ANTOFAGASTA

(Jonathan Terranova/ SEMANAeconómica).- Si bien el ingreso de Antofagasta al accionariado y al directorio de Buenaventura mejoró la posición de la acción, su cotización dependerá en los próximos meses del precio del cobre y del avance de contingencias como la desaceleración china. 

El rally experimentado en las últimas semanas por la acción de Buenaventura (BVN) difícilmente marcará el devenir de su cotización en los próximos meses. Factores externos como el precio del cobre y la desaceleración de la economía china marcarían la corrección final de la acción. 

 

Tras el anuncio de compra del 19% de sus acciones por parte de la chilena Antofagasta plc, BVN cotiza en US$14.7; 48% por encima de los registros de la quincena de diciembre. “La acción venía con cierto impulso por la apreciación del oro, la reapertura de Uchucchacu [desde septiembre] y las perspectivas para empezar Yumpag. Antofagasta, sin embargo, desató euforia, algo que se creía coyuntural en el precio. Pero, por ahora, se sostiene”, señala Jorge Barrionuevo, asesor senior de Inversiones de Renta4 SAB.

Si bien hay un trasfondo especulativo en el repunte, parte de la escalada se debe a razones fundamentales. La posible presencia de Antofagasta en el directorio es tomada como positiva.

“Se podría acelerar el proyecto Trapiche, principalmente por el soporte financiero. Su presencia en el directorio sería positiva a nivel de gobierno corporativo, pero aún estamos esperando detalles sobre ello”, explica Flavia Polar, analista de Minería en Intéligo SAB.

 

Aun así, la cotización estaría más sujeta al precio de metales como el oro y el cobre. Dichos commodities pueden ser beneficiados por las expectativas de reducciones de tasas de la Fed, pero también afrontan contingencias como la desaceleración china.

 “La variable principal será el cobre. En el 2024, sobre todo en los primeros trimestres, el precio de la acción tiene ese riesgo a la baja. A nivel de mercado el oro aún le da respaldo a la acción por su condición de refugio, pero eso ya está posiblemente internalizado en el precio”, advierte Polar.

El papel también reaccionaría a los resultados de la compañía del 4T23. Los del 3T23 no fueron auspiciosos, al registrar una pérdida neta mayor a la del 3T22, y consecutiva tras las pérdidas netas del 2T23.

“Posiblemente la acción corrija conforme vaya saliendo nueva información. La presencia de Antofagasta no tendría un impacto inmediato a nivel de resultados”, prevé Daniel Merida, director de Inversiones de InValor.

Cotizaciones de metales, eficiencias operativas y la contribución de Cerro Verde determinarían los siguientes resultados de Buenaventura. Si bien el reciente anuncio de la suspensión de actividades de la mina Tajo Norte de Colquijirca podría reflejarse en los estados financieros de Buenaventura, el efecto sería compensado por la reanudación de operaciones en Uchucchacua.

“Lo importante es el tema operativo, pues Buenaventura sufre mucho porque sus minas son antiguas y costosas para sacar el mineral. Cerro Verde, del cual sólo recibe dividendos, lo ayuda a revertir las pérdidas operativas. Esperamos que los dividendos alcancen para revertir pérdidas en el 4T23. La presión en el cobre podría reflejarse en los resultados del 1T24 y 2T24”, señala Polar.

Hoy, la acción de Buenaventura cotiza encima de su valor fundamental (VF) para Renta4 SAB (US$14), que recomienda mantener la acción, y para InValor (US$11), que recomienda vender. 

“Antes de Antofagasta nuestro VF era US$10, pero creemos que puede estar ahora mejor posicionado ante la transición energética”, apunta Barrionuevo. Intéligo SAB pasó el valor a revisión tras la compra de Antofagasta, pero espera que sea un factor positivo.

TOMADO DE: https://semanaeconomica.com/economia-finanzas/macroeconomia/buenaventura-vision-sobre-su-accion-cambia-tras-ingreso-de-antofagasta-pero-aun-hay-riesgos-para-su-cotizacion